| Volume: 36 - Número: 2 - Data: abril / junho / 2001 |
| Título: Aplicação de índices financeiros na avaliação de unidades estratégicas de negócio e a decisão de investimento baseada no risco de cada unidade: um estudo exploratório |
| Autor: Vagner Roberto Araujo de Andarde, Rubens Famá |
| Email: vagner.andrade@ebd.ericsson.se / rfama@usp.br |
| Tema: Finanças & Contabilidade |
| Tipo: Artigo |
 Artigo na Íntegra |
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Resumo
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| O objetivo neste trabalho é a analise de unidades estratégicas de negócio (UEN) sob dois aspectos: avaliação de desempenho das unidades atuais e análise de decisão para novos investimentos em unidades já existentes ou novas unidades. Para o primeiro aspecto desenvolveu-se um modelo baseado nos conceitos de risco e retorno, conforme o modelo de Markowitz, e utilizou-se também os índices de Treynor, Sharpe e Jensen. Concernente ao segundo aspecto, discutiu-se sobre o custo médio ponderado de capital a ser utilizado em novos investimentos e como calculá-lo, uma vez que o custo da empresa largamente utilizado não representa o risco da unidade em questão, mas sim o risco médio. A aplicação do modelo de risco e retorno para a avaliação de UEN mostrou-se pertinente. O modelo possibilita a comparação de risco e retorno das unidades entre si e com a empresa, a avaliação dos efeitos das novas unidades sobre o portfólio e a avaliação dos efeitos da variação do custo de capital sobre o valor presente líquido da empresa e de suas unidades. Em relação à aplicação dos índices, eles também se mostraram pertinentes para a avaliação do risco envolvido em cada negócio. Os índices demonstraram convergência na classificação e o quanto cada uma das UEN está exposta aos riscos sistemático, não-sistemático ou a ambos.
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| Palavras-chave: unidade estratégica de negócio, risco e retorno, custo médio ponderado de capital, índices de Treynor, Sharpe e Jensen |
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| Title: |
| Author: Vagner Roberto Araujo de Andarde, Rubens Famá |
| Email: vagner.andrade@ebd.ericsson.se / rfama@usp.br |
| Theme: Finance and Accounting |
| Type: Artigo |
| Full Text |
| The main goal of this paper is the evaluation of strategic business units (SBU) under two aspects: evaluation of performance of the current units and analysis of decision for new investments in existing units or new ones. For the first aspect, it was developed a model based on the risk and return concepts from the model of Markowitz and also used the Treynor, Sharpe and Jensen indexes. Concerning to the second aspect, it was based on the weighed average capital cost to be properly used in new investments. The application of the model of risk and return for evaluation of the SBU’s revealed pertinent. The model makes possible the comparison of the risk and return of the units between themselves and with the company, evaluation of the effect of the new units on the portfolio and the effect of the variation of the capital cost on the net present value of the company and its units.
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| Keywords: strategic business unity, risk and return, balanced avarage capital cost, Treynor, Sharpe and Jensen indexes |
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Resumen
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| Título: |
| El objetivo de este trabajo es la evaluación de unidades estratégicas de negocio (UEN) según dos aspectos: evaluación de desempeño de las unidades actuales y análisis de decisión para nuevas inversiones en unidades ya existentes o nuevas unidades. Para el primer aspecto se desarrolló un modelo basado en los conceptos de riesgo y retorno conforme el modelo de Markowitz y se utilizaron también los índices de Treynor, Sharpe y Jensen. En lo que concierne al segundo aspecto, se discutió sobre el coste medio ponderado de capital a ser utilizado en nuevas inversiones y cómo calcularlo dado que el coste de la empresa largamente utilizado no representa el riesgo de la unidad en cuestión pero sí el riesgo medio. La aplicación del modelo de riesgo y retorno para evaluación de las UEN se mostró pertinente. El modelo posibilita la comparación del riesgo y retorno de las unidades entre sí y con la empresa, evaluación de los efectos de las nuevas unidades sobre el portfolio y los efectos de la variación del coste de capital sobre el valor presente líquido de la empresa y de sus unidades. En relación a la aplicación de los índices, éstos también se muestran pertinentes para evaluación del riesgo implícito en cada negocio. Los índices demostraron la convergencia en la clasificación y cuánto cada una de las UEN está expuesta a riesgos sistemáticos, no sistemáticos o a ambos.
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| Palabras clave: unidad estratégica de negocio, riesgo y retorno, coste medio ponderado de capital, índices de Treynor, Sharpe y Jensen |
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