| Volume: 43 - Número: 3 - Data: julho / agosto / setembro 2008 |
| Título: Testando o conteúdo informacional em variáveis de microestrutura de mercado para a taxa de câmbio |
| Autor: Antonio Marcos Fonte Guimarães e Benjamin Miranda Tabak |
| Email: antonio.marcos@bcb.gov.br / benjamin.tabak@bcb.gov.br |
| Tema: Finanças & Contabilidade |
| Tipo: Artigo |
 Artigo na Íntegra |
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Resumo
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Neste artigo, apresenta-se trabalho realizado em que se busca responder
se existe conteúdo informacional em variáveis de microestrutura
de mercado para explicar movimentos da taxa de câmbio
doméstica. Os resultados obtidos mostram que existe conteúdo
informacional e ele está de acordo com a literatura internacional.
Variáveis como order flow e volume negociado no mercado futuro
possuem conteúdo incremental que explica variações na taxa de
câmbio para o Brasil. Ainda, aumentos de participação no volume
negociado no mercado de câmbio pelos dealers credenciados pelo
Banco Central do Brasil, que participam diretamente das suas operações,
estão associados a quedas na volatilidade da variação cambial,
sugerindo que essas operações têm sido eficazes para reduzir
a volatilidade cambial.
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| Palavras-chave: microestrutura de mercado, câmbio, conteúdo informacional. |
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| Title: Testing for the informational content in microstructure variables for the exchange rate |
| Author: Antonio Marcos Fonte Guimarães e Benjamin Miranda Tabak |
| Email: antonio.marcos@bcb.gov.br / benjamin.tabak@bcb.gov.br |
| Theme: Finance and Accounting |
| Type: Artigo |
| Full Text |
This paper aims to answer whether there is information content in microstructure variables to explain changes in the
domestic exchange rate. Empirical results show that the informational content is in line with international evidence.
Variables such as order flow and negotiated volume in the future market posses incremental content that help explains
changes in exchange rates in Brazil. Besides, increases in the volume participation of dealers that participate directly
in Central Bank operations are associated to decreases in the exchange rate volatility, which suggests that such
operations have been effective in reducing the exchange rate volatility.
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| Keywords: market microstructure, exchange rate, informational content. |
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Resumen
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| Título: Contenido informacional en variables de microestructura de mercado para la tasa de cambio |
En este trabajo, se intenta responder si existe contenido informacional en variables de microestructura de mercado
que ayudan a explicar las variaciones en la tasa de cambio. Los resultados obtenidos demuestran que existe contenido
informacional y que está en línea con la literatura internacional. Variables como order flow y volumen negociado en
el mercado futuro poseen contenido informacional que ayuda a explicar las variaciones en la tasa de cambio para
Brasil. Además, aumentos de participación en los volúmenes negociados en el mercado de cambio de los dealers,
que actúan directamente en las operaciones del Banco Central de Brasil, están asociados a reducciones en la volatilidad
de la tasa de cambio, lo que sugiere que estas operaciones son eficaces para reducir la volatilidad de la tasa de
cambio.
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| Palabras clave: microestructura de mercado, tasa de cambio, contenido informacional. |
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