| Volume: 42 - Número: 1 - Data: janeiro / fevereiro / março 2007 |
| Título: Sobre a eficiência dos índices de ações brasileiros |
| Autor: Cristina Elizabeth M. Hagler e Ricardo Dias de Oliveira Brito |
| Email: cristinahagler@yahoo.com / ricardodob@isp.edu.br |
| Tema: Finanças & Contabilidade |
| Tipo: Artigo |
 Artigo na Íntegra |
|
Resumo
|
Neste artigo, examina-se a eficiência em média-variância de alguns índices brasileiros utilizados como referencial para os fundos passivos. A eficiência do Índice da Bolsa de Valores de São Paulo (Ibovespa), do Índice Brasil (IBX50) e do Índice da Fundação Getulio Vargas (FGV100) é exaustivamente testada contra diferentes conjuntos de carteiras e para diferentes subperíodos durante o intervalo de junho 1989 a julho 2003, de acordo com a abordagem de Gibbons, Ross e Shanken (1989) e Shanken (1986). A maioria dos testes rejeita a eficiência desses índices, indicando sua inadequação como referenciais para a gestão passiva.
|
| Palavras-chave: eficiência da carteira, CAPM, zero-beta CAPM, teste Wald, índices brasileiros de ações. |
|
|
| Title: About the efficiency of the Brazilian stock indexes |
| Author: Cristina Elizabeth M. Hagler e Ricardo Dias de Oliveira Brito |
| Email: cristinahagler@yahoo.com / ricardodob@isp.edu.br |
| Theme: Finance and Accounting |
| Type: Artigo |
| Full Text |
This paper studies the mean-variance efficiency of some Brazilian stock indexes applied to benchmark passive investment. The efficiency of Ibovespa, IBX50 and FGV100 is exhaustively tested against different sets of portfolios and for different time periods between June 1989 and July 2003, according to the Gibbons, Ross and Shanken’s (1989) and Shanken’s (1986) approaches. Most of the tests reject the efficiency of these indexes, suggesting they are not suitable benchmarks to passive asset management.
|
| Keywords: portfolio efficiency, CAPM, zero-beta CAPM, Wald test, Brazilian stock market indexes. |
|
Resumen
|
| Título: Sobre la eficiencia de los índices de acciones brasileños |
En este artículo, se estudia la eficiencia en media variancia de algunos índices brasileños utilizados como referencia para los fondos pasivos. La eficiencia del Índice de la Bolsa de Valores de São Paulo (Ibovespa), del Índice Brasil (IBX50) y del Índice de la Fundación Getulio Vargas (FGV100) es exhaustivamente probada contra distintos conjuntos de carteras y para diferentes subperíodos durante el intervalo de junio de 1989 a julio de 2003, de acuerdo con el enfoque de Gibbons, Ross y Shanken (1989) y Shanken (1986). La mayor parte de las pruebas rechaza la eficiencia de estos índices y señala su inadecuación como referencia para la gestión pasiva.
|
| Palabras clave: eficiencia de la cartera, CAPM, cero-beta CAPM, test Wald, índices brasileños de acciones. |
| |
|
|