| Volume: 39 - Número: 4 - Data: outubro / novembro / dezembro |
| Título: Adoção de práticas de governança corporativa e o comportamento das ações na Bovespa: evidências empíricas |
| Autor: Andson Braga de Aguiar, Luiz João Corrar e Flávio Donizete Batistella |
| Email: andsonbraga@yahoo.com.br / ljcorrar@usp.br / batisfla@yahoo.com.br |
| Tema: Estudos sobre Governança |
| Tipo: Artigo |
 Artigo na Íntegra |
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Resumo
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| A Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa) lançou em dezembro de 2000 o Novo Mercado (NM) e os Níveis Diferenciados de Governança Corporativa (NDGC) com dois objetivos principais: diminuir a assimetria informacional entre investidores e empresas por meio de maior transparência quanto às informações divulgadas e reduzir o custo de capital das empresas que se adequassem às novas regras. No presente artigo, tem-se por objetivo analisar especificamente os impactos causados sobre três variáveis (quantidade média, volume médio em Reais e preço médio de ações) depois da implementação do Nível 1 de Governança Corporativa (N1GC), tendo em vista que existiam expectativas por parte da Bovespa de que essas variáveis sofreriam aumento ou valorização significativos após a migração das empresas. Utiliza-se o teste de Wilcoxon para duas amostras emparelhadas, comparando-se observações anteriores à implementação do Nível 1 de Governança Corporativa com outras posteriores. Os resultados sugerem que não ocorreram mudanças positivas significativas com a migração para o Nível 1 de Governança Corporativa. Conclui-se que, no referente às variáveis analisadas, algumas das expectativas da Bovespa não foram constatadas. Futuras pesquisas podem analisar outras variáveis, incluindo os três níveis do Novo Mercado e utilizando maior amplitude de tempo.
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| Palavras-chave: governança corporativa, Nível 1 de Governança Corporativa, teste de Wilcoxon. |
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| Title: Adoption of corporate governance practices and the behavior of the stocks in the BOVESPA: empirical evidences |
| Author: Andson Braga de Aguiar, Luiz João Corrar e Flávio Donizete Batistella |
| Email: andsonbraga@yahoo.com.br / ljcorrar@usp.br / batisfla@yahoo.com.br |
| Theme: Governance Studies |
| Type: Artigo |
| Full Text |
| The São Paulo Stock Exchange (Bovespa) introduced in December 2000, the New Market (NM) and the Differentiated Levels of Corporate Governance (NDGC) with two main objectives: to attenuate the informational asymmetric between investors and companies by means of larger transparency relative to disclosure of information and to reduce the cost of capital of the companies that would have adapted to the new rules. This paper specifically analyze the impacts of three variables (mean quantity, mean volume, and mean stock price) after the implementation of Level 1 of Corporate Governance, seeing that the Bovespa had had expectations of which such variables could experiment significant positive changes after the migration of the companies. It’s used the Wilcoxon Test for two related sample. It’s compared observations before and after to implementation of Level 1 of Corporate Governance. The results suggest that did not occur positive significant changes with the migration to Level 1 of Corporate Governance. It’s concluded that some of the expectation of Bovespa was not observed concerning to variables analyzed. Further researchers could analyze additional variables including the three levels of New Market and utilizing a more amplitude of time.
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| Keywords: corporate governance, Level 1 of Corporate Governance, Wilcoxon test. |
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Resumen
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| Título: Adopción de prácticas de gobierno corporativo y el comportamiento de las acciones en la |
| La bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa) lanzó en diciembre de 2000 el Nuevo Mercado (NM) y los Niveles Diferenciados de Gobierno Corporativo (NDGC) con dos objetivos principales: disminuir la asimetría de información entre inversores y empresas por medio de una mayor transparencia en cuanto a las informaciones divulgadas y reducir el costo de capital de las empresas que se adecuaran a las nuevas reglas. En el presente artículo, se tiene por objetivo analizar específicamente los impactos causados sobre tres variables (cantidad media, volumen medio en Reales y precio medio de acciones) tras la implementación del Nivel 1 de Gobierno Corporativo (N1GC), teniendo en cuenta que existían expectativas por parte de la Bovespa de que esas variables sufrirían aumento o valorización significativos después de la migración de las empresas. Se utiliza el test de Wilcoxon para dos muestras emparejadas y se comparan observaciones anteriores a la implementación del Nivel 1 de Gobierno Corporativo con otras posteriores. Los resultados sugieren que no ocurrieron cambios positivos significativos con la migración para el Nivel 1 de Gobierno Corporativo. Se concluye que, en lo que se refiere a las variables analizadas, algunas de las expectativas de la Bovespa no fueron confirmadas. Futuras investigaciones pueden analizar otras variables, incluyendo los tres niveles del Nuevo Mercado y utilizando mayor amplitud de tiempo.
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| Palabras clave: gobierno corporativo, Nivel 1 de Gobierno Corporativo, test de Wilcoxon. |
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