| Volume: 37 - Número: 4 - Data: outubro / dezembro / 2002 |
| Título: Estimativa do custo de capital de empresas brasileiras de capital fechado (sem comparáveis de capital aberto) |
| Autor: Tarcísio Tomazoni e Emílio Araújo Menezes |
| Email: tarcisio@fayal.com.br / emilio@eps.ufsc.br |
| Tema: Finanças & Contabilidade |
| Tipo: Artigo |
 Artigo na Íntegra |
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Resumo
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| Neste artigo, apresenta-se uma metodologia de cálculo do custo médio ponderado de capital — em especial do seu componente custo de capital próprio — de empresas brasileiras de capital fechado, especialmente daquelas que não possuem empresas comparáveis em risco e estrutura com ações negociadas na Bolsa de Valores brasileira. Tal metodologia é baseada no estudo do Professor Aswath Damodaran, da New York University, em que dados referentes a taxas e betas de mercados maduros são somados a adequações matemáticas ao chamado Risco-Brasil. O modelo é testado no cálculo da taxa de desconto da Transportes Dalçóquio S.A., empresa catarinense de capital fechado, transportadora rodoviária de cargas perigosas.
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| Palavras-chave: taxas de desconto, modelo de precificação de ativos (CAPM), risco-Brasil, integração de mercados. |
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| Title: Estimative of capital costs of Brazilian private companies (without comparable public companies) |
| Author: Tarcísio Tomazoni e Emílio Araújo Menezes |
| Email: tarcisio@fayal.com.br / emilio@eps.ufsc.br |
| Theme: Finance and Accounting |
| Type: Artigo |
| Full Text |
| This article empirically presents a calculation of weighted average cost of Capital (WACC) with focus on Brazilian private enterprises equity cost this estimation is satisfactorily attended when the value to be calculated is from a publicly traded company, with stocks traded in a stock exchange and with a great number of available information. In the this case the firm is a private one and without comparable firms with traded stocks. The weighted average of cost of capital measure was based on Professor Aswath Damodaran study, where data related to rates of return and betas of mature equity markets were added to match with the adequacies of “Brazil’s-risk”. Finally, this approach is tested for the after-tax cost of capital calculation of Transportes Dalçóquio S.A., a Brazilian transportation private firm.
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| Keywords: discount rates, capital assets pricing model (CAPM), Brazil’s-risk, integration of equity markets. |
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Resumen
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| Título: Estimativa del coste de capital de empresas brasileñas de capital cerrado (sin empresas comparables de capital abierto) |
| En este artículo, se presenta una metodología de cálculo del coste medio ponderado de capital — especialmente de su componente coste de capital propio — de empresas brasileñas de capital cerrado, principalmente de aquellas que no poseen empresas comparables en riesgo y estructura con acciones negociadas en la Bolsa de Valores brasileña. Tal metodología se basa en el estudio del Profesor Aswath Damodaran, de la New York University, en que datos referentes a tasas y betas de mercados maduros se suman a adecuaciones matemáticas al denominado riesgo Brasil. El modelo se ha probado en el cálculo de la tasa de descuento de Transportes Dalçóquio S.A., empresa del Estado de Santa Catarina, de capital cerrado, transportadora de cargas peligrosas por carretera.
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| Palabras clave: tasas de descuento, modelo de fijación de precios de activos (CAPM), riesgo Brasil, integración de mercados. |
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