| Volume: 37 - Número: 2 - Data: abril / junho / 2002 |
| Título: Viés de seleção na análise de desempenho de ações no mercado brasileiro |
| Autor: Antonio Zoratto Sanvicente e Fábio Adriano Miessi Sanches |
| Email: sanvic@ibmec.br / fa.misa@bol.com.br |
| Tema: Finanças & Contabilidade |
| Tipo: Artigo |
 Artigo na Íntegra |
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Resumo
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| Neste artigo, visa-se expor a natureza do viés de seleção nas análises de desempenho no mercado brasileiro de ações, bem como quantificar a intensidade do viés. A metodologia utilizada consiste na construção de índices de ações ordinárias e preferenciais e em sua comparação com o Ibovespa, sem e com ajustes pela sobrevivência de ações que fizeram parte de sua carteira teórica. São usados preços mensais, ajustados por proventos e pela inflação, de janeiro de 1986 a outubro de 2001. Conclui-se que o viés de seleção é suficientemente importante para levar a conclusões bastante incorretas e tem magnitude equivalente à do rendimento da caderneta de poupança ao longo do período analisado.
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| Palavras-chave: análise de desempenho de ações, índices de mercado de ações, Ibovespa, viés de seleção, viés de sobrevivência. |
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| Title: Selection bias in the performance analysis of shares in the Brazilian market |
| Author: Antonio Zoratto Sanvicente e Fábio Adriano Miessi Sanches |
| Email: sanvic@ibmec.br / fa.misa@bol.com.br |
| Theme: Finance and Accounting |
| Type: Artigo |
| Full Text |
| This paper describes the nature of selection bias in performance evaluations in the Brazilian stock market, and contains an exercise at the measurement of that bias. The methodology consists in the comparison of investment systems to the performance of the Bovespa index, with and without an adjustment for the survival of securities contained in its so-called theoretical portfolio. We use monthly prices, adjusted for dividends and splits, as well as for inflation, for the period from January 1986 to October 2001. We conclude that the existing selection bias is sufficiently large for one to obtain incorrect conclusions in such analyses, as well as equivalent to the real returns on saving deposit accounts in the same period.
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| Keywords: investment performance evaluation, stock market indices, Ibovespa, selection bias, survivorship bias. |
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Resumen
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| Título: Sesgo de selección en el análisis de desempeño de acciones en el mercado brasileño |
| En este artículo, se pretende exponer la naturaleza del sesgo de selección en los análisis de desempeño en el mercado brasileño de acciones, así como cuantificar la intensidad del sesgo. La metodología utilizada consiste en la construcción de índices de acciones ordinarias y preferentes y en su comparación con el Ibovespa, sin y con ajustes por la supervivencia de acciones que formaron parte de su cartera teórica. Se utilizaron precios mensuales, ajustados por rendimientos y por la inflación, de enero de 1986 a octubre de 2001. Se constató que el sesgo de selección es suficientemente importante como para llevar a conclusiones bastante incorrectas y que presenta magnitud equivalente a la del rédito de la cuenta de ahorro a lo largo del periodo analizado.
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| Palabras clave: análisis de desempeño de acciones, índices de mercado de acciones, Ibovespa, sesgo de selección, sesgo de supervivencia. |
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