| Volume: 37 - Número: 2 - Data: abril / junho / 2002 |
| Título: Mercados de bonds: risco, rating e custo de captação |
| Autor: Mauricio Ribeiro do Valle |
| Email: marvalle@usp.br |
| Tema: Finanças & Contabilidade |
| Tipo: Artigo |
 Artigo na Íntegra |
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Resumo
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| A preocupação central neste artigo é a discussão da importância dos ratings como indicadores do risco de crédito e a sua implicação na determinação do custo de captação de um emissor de títulos de dívida. Além da caracterização dos aspectos básicos dos serviços prestados pelas agências de ratings e da revisão de autores que estudaram a relação entre variáveis contábil-financeiras, ratings e custo de captação de empresas, discute-se a questão do risco-país e do fenômeno teto soberano na determinação dos ratings das empresas de um determinado país. Finalmente, são apresentados os resultados da análise dos ratings e custos de captação de empresas americanas, brasileiras e canadenses pertencentes às maiores empresas do setor de Papel & Celulose e que captaram recursos nos mercados americano e internacional de bonds durante o período de 1991 a 1998.
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| Palavras-chave: Bonds, rating, custo de capital, financiamento, papel & celulose. |
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| Title: Bonds markets: risk, rating and raising cost |
| Author: Mauricio Ribeiro do Valle |
| Email: marvalle@usp.br |
| Theme: Finance and Accounting |
| Type: Artigo |
| Full Text |
| The core concern of this paper is a discussion of the importance of ratings as indicators of credit risk and their role in determining the cost of funding for an issuer of debt. After describing the basic services provided by rating agencies and reviewing the literature on the relationships between accounting/financial variables, ratings and the cost of corporate funding, the paper discusses the question of country risk and the role of “sovereign ceilings” in determining the ratings awarded to companies in a given country. The paper concludes by presenting the findings of an analysis of ratings and cost of funding for leading pulp and paper manufacturers in the United States, Brazil and Canada which raised capital in the U.S. and i
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| Keywords: bonds, rating, cost of capital, funding, pulp and paper. |
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Resumen
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| Título: Mercados de bonds: riesgo, rating y coste de captación |
| La preocupación central de este artículo gira en torno a la discusión de la importancia de los ratings como indicadores del riesgo de crédito y su implicación a la hora de determinar el coste de captación de un emisor de títulos de deuda. Además de la caracterización de los aspectos básicos de los servicios prestados por las agencias de ratings y de la revisión de autores que estudiaron la relación entre variables contables y financieras, ratings y coste de captación de empresas, también se discute la cuestión del riesgo país y del fenómeno techo soberano al definir los ratings de las empresas de un determinado país. Por último, se presentan los resultados del análisis de los ratings y costes de captación de empresas americanas, brasileñas y canadienses pertenecientes a las principales compañías del sector de papel y celulosa y que captaron recursos en los mercados americano e internacional de bonds de 1991 a 1998.
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| Palabras clave: bonds, rating, coste de capital, financiación, papel y celulosa. |
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